Unternehmenskauf finanzieren: alle Bausteine mit Rechenbeispiel (Österreich)

Die Finanzierung entscheidet, ob ein Kauf zustande kommt. Kaum jemand bringt den vollen Kaufpreis in bar mit — stattdessen wird eine Struktur aus mehreren Bausteinen gebaut. Dieser Leitfaden erklärt jeden davon mit konkreten österreichischen Konditionen.

Die typische Finanzierungsstruktur

Banken im DACH-Raum verlangen meist 20 bis 30 % Eigenkapital und finanzieren als vorrangigen Bankkredit (Senior Debt) grob bis zum Dreifachen des EBITDA des Zielunternehmens. Der Rest wird über nachrangige Bausteine geschlossen.

Rechenbeispiel: 1 Million Euro Kaufpreis

Baustein 1: Eigenkapital

Das eigene Kapital ist die Basis. Banken verlangen meist mindestens 20 % aus eigenen Mitteln; manche Mezzanin-Pakete (etwa von Raiffeisen) akzeptieren ab 10 % Eigenanteil, wenn der Rest sauber strukturiert ist. Je nach Geschäftsmodell und Risiko reicht die Spanne bis 50 %.

Baustein 2: Bankkredit mit aws-Garantie

Der Bankkredit ist meist der größte Block — und die aws-Garantie macht ihn überhaupt erst möglich. Die Austria Wirtschaftsservice (aws) übernimmt die Haftung gegenüber der Bank und senkt damit deren Risiko entscheidend.

• Garantiequote: in der Regel bis zu 80 % des Kreditbetrags (bei reinen Betriebsmitteln teilweise 50 %).
• Höchstbeträge: bis 30 Mio. Euro pro Projekt, 50 Mio. Euro je Unternehmensgruppe.
• Laufzeit: bis zu 8 Jahre, davon bis zu 3 tilgungsfrei.
• Garantieentgelt: rund 0,5 bis 1,5 % p. a. des Garantieobligos (ratingabhängig; für Digitalisierungs- und Nachhaltigkeitsprojekte ab 0,3 %).
• Bearbeitungsentgelt: einmalig ab 0,25 % des Kreditbetrags.
• Antragsweg: über Ihre Hausbank via aws Fördermanager — nicht Sie stellen den Antrag, sondern die Bank.

Übernahmen und Nachfolgen sind ausdrücklich förderfähig, sowohl als Share Deal als auch als Asset Deal inklusive Firmenwert.

Kombination mit dem aws-erp-Kredit

Häufig wird die Garantie mit dem zinsgünstigen aws-erp-Kredit kombiniert: Volumen von 10.000 Euro bis 30 Mio. Euro, Fixzinssatz aktuell rund 2,25 % bei Laufzeiten bis 10 Jahre (Stand der Konditionen ab 1. Jänner 2026 — vor Abschluss aktuell prüfen). Voraussetzung: Sie halten nach der Transaktion die Mehrheit (über 50 %).

Baustein 3: Verkäuferdarlehen (Vendor Loan)

Der Verkäufer stundet einen Teil des Kaufpreises — typisch 10 bis 25 %.

• Laufzeit: 3 bis 7 Jahre, auch mit endfälliger Tilgung.
• Verzinsung: 6 bis 10 % p. a. als Risikozuschlag zum Bankkredit.
• Rang: nachrangig gegenüber dem Bankkredit, meist unbesichert.

Das Verkäuferdarlehen ist mehr als ein Finanzierungsbaustein: Ein Verkäufer, der einen Teil des Preises im Unternehmen stehen lässt, signalisiert Vertrauen in dessen Zukunft. Banken werten es häufig eigenkapitalähnlich — was Ihre Eigenkapitalquote verbessert.

Baustein 4: Mezzaninkapital und Nachrangdarlehen

Mezzaninkapital ist ein Hybrid zwischen Eigen- und Fremdkapital. Es ist nachrangig, wird meist endfällig getilgt (5 bis 7 Jahre Laufzeit) und höher verzinst als der Bankkredit. Sein Vorteil: Banken rechnen es aufgrund der Nachrangigkeit als wirtschaftliches Eigenkapital an. Es schließt die Lücke, wenn das eigene Kapital für die geforderte Quote nicht reicht.

Baustein 5: Earn-Out

Beim Earn-Out wird ein Teil des Kaufpreises erst später gezahlt, abhängig von der künftigen Performance (etwa dem EBITDA der Jahre 1 bis 3 nach Closing). Das überbrückt Bewertungsdifferenzen zwischen Käufer und Verkäufer.

Förderungen nicht vergessen

Neben der aws-Garantie können das NeuFöG (gilt auch bei der Betriebsübertragung) und KMU.DIGITAL den Kapitalbedarf senken. Details im kompletten Leitfaden zum Unternehmenskauf und zur KI-Förderung in Österreich.

Häufige Fragen

Wie viel Eigenkapital braucht man für einen Unternehmenskauf?

Banken im DACH-Raum verlangen typischerweise 20 bis 30 % Eigenkapital. Manche Mezzanin-Pakete akzeptieren ab 10 % Eigenanteil aus eigenen Mitteln, wenn der Rest der Struktur trägt. Je nach Geschäftsmodell und Risiko kann die Anforderung bis 50 % reichen. Ein Verkäuferdarlehen kann die effektive Eigenkapitalquote verbessern, weil Banken es oft eigenkapitalähnlich werten.

Wie funktioniert die aws-Garantie?

Die Austria Wirtschaftsservice übernimmt gegenüber Ihrer Bank die Haftung für bis zu 80 % des Kreditbetrags und senkt damit das Risiko der Bank. Den Antrag stellt Ihre Hausbank über den aws Fördermanager. Übernahmen sind ausdrücklich förderfähig. Das Garantieentgelt liegt bei rund 0,5 bis 1,5 % pro Jahr, der Höchstbetrag bei 30 Mio. Euro pro Projekt.

Was ist ein Verkäuferdarlehen?

Beim Verkäuferdarlehen (Vendor Loan) stundet der Verkäufer einen Teil des Kaufpreises — typisch 10 bis 25 % — und gewährt dem Käufer damit ein meist nachrangiges Darlehen mit 3 bis 7 Jahren Laufzeit und 6 bis 10 % Verzinsung. Es schließt die Finanzierungslücke und signalisiert das Vertrauen des Verkäufers in die Zukunft des Unternehmens.

Wie wird ein Unternehmenskauf finanziert?

In der Regel über einen Mix: 20 bis 30 % Eigenkapital, ein Bankkredit als größter Block (abgesichert durch die aws-Garantie), ein Verkäuferdarlehen über 10 bis 25 % und optional Mezzaninkapital. Banken finanzieren als vorrangigen Kredit grob bis zum Dreifachen des EBITDA des Zielunternehmens.